快捷搜索:      国际  共赚  理财  歌姬  包贝尔  无关

头条百科:【证券分析】小米高端试水成功助力品牌

第一上海

2020年2月13日,小米集团(1810)于线上直播小米10和小米10 Pro手机发布会。从数据来看,包括Bilibili等在内全网平台有超过三千万观看。小米10系列首发晓龙865,采用的是5G的SA/NSA双模通信芯片。屏幕方面,采用的是AMOLED材质的90 Hz刷新率屏幕。摄像头部分,后置摄像头配置了最高1亿像素8K电影相机,是目前所有智能手机型号中,DXO评分最高手机。同时,手机还采用了双1216线性扬声器、4780mAh电池、WiFi 6以及VC液冷散热等多项技术。小米10几乎集合了目前国内安卓智能手机现有技术中的最高配置。

小米10的定价为3,999元(人民币,下同)起,米10 Pro定价为4,999元起,是小米厂商第一次冲击4,000元以上高端机型价位。我们认为,在该机型的定价策略中,除5G芯片的价格较4G芯片普遍高出一倍以及首发付出的溢价外,还包括其他部分配置推动整体BOM上升,以及一定留存利润用以协调供应链。通过测算,我们认为小米10仍然遵循了公司在硬件综合净利润不超过5%的承诺。根据观察,发布后第一批线上销售中,小米10在三分钟内,米10 Pro在55秒即全部售出,意味市场反应良好。

疫情对首季市场料影响较大

由于疫情的影响,一季度作为传统的线下手机销售旺季面临严重挑战,同时考虑到供应链停摆和复工节奏的原因,我们预计2020Q1手机中国手机市场出货将出现25%左右的下滑。下半年则因主流厂商完成发布、消费者5G换机潮得到回暖。另一方面,得益于轻库存和线上渠道优势,我们预计小米在本次疫情中的冲击较竞争对手小。根据中怡康的数据,2019年小米线下渠道出货仅占41%,远低于华为(72%)、OPPO(93%)、Vivo(88%)、三星(72%)和苹果(58%)。

小米10的推出和销售方面的优异表现,成功说明了小米在手机业务进入高端档位的能力。在获取具备更强消费能力的高端价位用户后,公司的品牌形象、利润率、相关变现能力也将随之提升。IoT部分也将获益。我们相信公司有能力在手机高端档位中站稳,并且看好2020年市场份额回升。因此,我们维持估值方法不变,上调手机业务的估值中枢为13倍市盈率,IoT部分为12倍PE,并根据测算的疫情影响调整2020年财务预测,得出目标价16.6港元,较上一收盘价仍有26.9%的上升空间,维持买入评级。

,

阳光在线手机版

阳光在线(原诚信在线官网)现已开放阳光在线手机版、阳光在线电脑客户端下载。阳光在线娱乐戏公平、公开、公正,用实力赢取信誉。

发表评论
诚信在线声明:该文看法仅代表作者自己,与本平台无关。请自觉遵守互联网相关的政策法规,严禁发布色情、暴力、反动的言论。
评价:
表情:
用户名: 验证码:点击我更换图片

您可能还会对下面的文章感兴趣: